公司概况与发展历程
传智教育是一家历史悠久的IT培训品牌，核心业务为线下职业教育短期培训，涉及程序员、UI设计等课程。公司曾于2021年实现收入峰值约8亿元。2021-2022年拓展学历教育板块，包括宿迁中专/高中和去年投产的大同大专。公司经历2025年被ST，今年摘帽后财务状况显著改善，收入快速增长，利润扭亏为盈。
业务分析
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短期培训主业：
- 全面拥抱AI技术，停止传统IT开发人才培养，转向AI时代新型人才培养。
- 核心课程分为AI开发、AIGC设计、具身智能与嵌入式开发三个层面。
- 收入结构变化：Java课程被AI大模型开发和AIGC设计取代，具身智能课程快速增长。
- 就业和招生表现良好：2024年就业率超90%，AI设计等学科班级就业率达近100%。
- 校区扩张复苏：今年恢复1-2个关闭校区，全国运营校区增至6个，房租成本下降。
- 教师规模优化：从900人缩减至400多人，但收入下降幅度远低于教师规模，体现内功修炼。
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学历教育板块：
- 宿迁中专/高中：已进入稳定运营阶段，实现自负盈亏，长期规模容量约5000人，收入不到1亿元。
- 大同大专（大同数科职业技术学院）：定位数据科学相关，首年招生1000人超预期，学费约3万元，平均客单价3.5-4万元。
- 一期校区容量5000人，二期建成后达1万人，满员后收入约3亿元，利润率25-30%，贡献至少6000万业绩。
- 前三年因转固摊销存在亏损，第三年预计盈亏平衡。
- 辅仁国际高中（新加坡）：国际化高中，招生回暖，在校生人数同比提升30%，平均在校生200多人，学费40万元，满产收入1.2-1.5亿元，净利率约15%。
- 厦门优优汇联子公司：课程共建业务存在较大不确定性，预计今年仍会造成小几百万亏损，但明年有望通过业绩补偿和课程合作收窄亏损。
业绩指引与未来展望
- 2025年上半年业绩预告：净利润增长约3500万元，主要来自短期培训收入翻倍、大同大专招生超预期、宿迁中专/高中盈利。
- 下半年预期：各项业务进入正常运营轨道，净利润释放幅度预计与上半年类似或更高。
- 收入增长预期：2025年收入约4-5亿元，2028年预期7-8亿元，未来三年复合增速20-30%，3-4年恢复至8亿以上收入。
- 竞争优势：技术洞察力强、教学体系深厚、产业合作紧密，在AI人才需求爆发阶段具备领先地位。
- 2025年业绩预期：收入4-5亿元，净利润5000万元；2028年预期收入7-8亿元，净利润1-1.2亿元，未来三年业绩增长超30%。
- 长期发展：短期培训与学历教育双轮驱动，学历教育板块未来有望向轻资产运营托管方向拓展，实现全国化扩张。
投资建议
建议积极关注传智教育，公司作为短期培训品牌转型学历教育，未来增长确定性较强。
