社服板块高股息标的梳理及推荐
核心观点：
红利指数在市场调整期表现相对稳健，具备逆势上涨能力。当前社服板块部分公司估值调整充分，股息率具备支撑，适合稳健配置。
个股推荐：
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行动教育：
- 分红率90%以上，预期2026年股息率6%以上，估值15倍左右。
- 业绩增长稳健，未来三年复合增速20%以上，看好其高股息+成长性组合。
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丽江股份：
- 分红率较高，2026年股息率约5%，估值16-17倍。
- 业绩超预期，服务消费修复及估值修复或带来进一步机会。
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宋城：
- 分红率提升至80%，预期2026年股息率4.6%，现金流良好。
- 业绩正增长，但基本面存在一定承压，需关注新资产项目影响。
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锦江酒店：
- 分红率提升至75%（港股），预期2026年股息率4.8%。
- 估值调整充分，酒店行业商业模式稳定，业绩增长可期。
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华住酒店：
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百盛中国：
- 股息率+回购组合回报约10%（2027年后），计划2024-2026年每年15亿美元回报。
- 开店加速+同店稳健，加盟商占比提升，下沉市场拓展顺利。
零售板块高股息标的梳理及推荐
核心观点：
部分零售公司经营模式稳定，股息率确定性高，适合稳健配置。
个股推荐：
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爱施德：
- B端客户稳定，3C产品分销毛利率4-5%，智慧零售（酷动）运营稳定。
- 预期2026年股息率超5%，利润增长稳健。
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小商品城：
- 租金收入稳定增长，电商业务高速发展。
- 利润增速及确定性高，股息率较高。
黄金珠宝板块高股息标的梳理及推荐
核心观点：
部分黄金珠宝公司分红率稳定且较高，兼具成长性，估值具备吸引力。
个股推荐：
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六福集团（港股）：
- 分红政策确定性高，2026年股息率预计7.5%以上，估值6倍。
- 港澳市场增长弹性大，内地市场好于行业，金价对冲贡献正向业绩弹性。
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周大生（A股）：
- 分红率90%以上，2026年股息率预计8%以上，估值10倍出头。
- 自营品牌战略推进，加盟渠道优化，业绩增速10%左右可期。
美护板块高股息标的梳理及推荐
核心观点：
登康口腔分红率提升至100%（预期），兼具高股息与成长性，估值处于历史低位。
个股推荐：
- 登康口腔：
- 2026年股息率4.5-4.6%，未来五年复合增速15%。
- 线上线下量价齐升，产品结构调整提升盈利能力，估值22-18倍。
餐饮茶饮板块高股息标的梳理及推荐
核心观点：
百胜中国股东回报力度大，开店加速+同店稳健，股息率未来可期。
个股推荐：
- 百胜中国：
- 2024-2026年计划年均15亿美元回报，2027年后自由现金流分派9-10亿美元。
- 2026/27年净利润10/11亿美元，估值15/14倍，股息率未来可达6-7%。
- 开店速度创历史新高，加盟商占比提升，下沉市场拓展顺利。
