周度复盘
本周AI PCB涨价链、玻璃基板、国产算力等科技方向出现深度调整，主要受海外AI叙事、韩国资本市场去杠杆等β层面影响。低估值高业绩弹性个股（如非洲出海方向）和低位高股息个股获得市场关注。
AI新材料方向
- 涨价链基本面正常，未来2年涨价空间与当前存储链表现高度相关。
- β方面，市场关注韩国存储/韩国股市影响、美股CSP巨头中报对CAPEX的表述，以及巨石扩产公告、建滔新线开工新闻。
- 基本面方面，7月涨价逐步落地，新一轮价格变化需酝酿时间，预计上行趋势保持不变。AI新材料新技术将多维呈现。
- 建议关注：中国巨石、铜冠铜箔、宏和科技、芯碁微装、中材科技、凯盛科技等。
玻璃基板方向
- β方面，短期主要跟随科技调整，中国台湾供应链持续验证产业进展加速。
- 台媒报道，玻璃基板预计将从2028年提前至2027年下半年启动试产。
- 台积电表示，已经在验证整套技术。
- 京东方大尺寸20层玻璃基板样品已通过多项信赖性标准测试，部分客户已进入技术测试阶段。
- 建议关注：京东方、芯碁微装、凯盛科技、旗滨集团、帝尔激光等。
其他新材料方向
- 看好CoWoS-L行业扩产趋势，以及对相应先进封装材料的拉动。
- 封测行业发生“AI挤占”，AI相关需求高速增长，传统应用领域平稳复苏。
- 建议关注：芯碁微装、甬矽电子、汇成股份、上峰材料、石英股份等。
出海方向
- 非洲建材景气度持续保持，海外资本开支景气度较高，科达制造、华新建材、亚翔集成等发布业绩预增公告。
- 美国加息预期推迟，有利于新兴市场国家基建/地产景气度。
- 洁净室出海延续高景气，充分受益海外+国内资本开支。
- 建议关注：科达制造、华新建材、乐舒适（港股）、麦加芯彩、西部水泥、亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成等。
周期建材方向
- 水泥/浮法玻璃、消费建材基本面无明显转向，部分高股息个股如兔宝宝表现相对逆势。
- 建议关注：海螺水泥、兔宝宝、三棵树、东方雨虹、北新建材、伟星新材、科顺股份、中国联塑、悍高集团等。
周期联动
- 水泥：全国高标均价315元/吨，同比-28元/吨，环比-1元/吨，全国出货率39.1%，环比-2.6pct，库容比为66.2%，环比-0.4pct。
- 玻璃：浮法玻璃均价1103.25元/吨，较上周均价下跌0.43%。重点监测省份生产企业库存天数38.03天，较上期增加0.21天。
- 玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3769元/吨，环比-0.3pct，电子布市场主流报价8.5-8.7元/米不等，环比5月底提价1.2元/米。
- 其他：布伦特原油现货、丙烯酸、沥青等价格环比上升，DMC、纯碱等价格环比下降。
景气周判（0713-0717）
- 水泥：市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。
- 浮法玻璃：竣工端需求依然疲软，核心观测供给端出清节奏。
- 光伏玻璃：需求端整体预期较弱，核心观测供给端出清节奏。
- AI材料-电子布：Low-Dk二代布+Low-CTE布2026年紧缺。
- AI材料-高阶铜箔：HVLP全系列国产6月继续涨价；国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段。
- AI材料-HBM材料：海内外扩产拉动材料端需求，国内两长新增扩产预期，海外HBM、AI存储拉动美光+三星+SK海力士扩产。
- 传统玻纤：景气度略有承压，需求端主要亮点仍为风电，出口受关税政策影响、预期较为模糊，预计短期价格以稳为主。2026年供给压力弱于今年。
- 碳纤维：我国自主研发的T1200级超高强度碳纤维全球首发。
- 消费建材：竣工端材料需求依然疲软，开工端材料略有企稳；零售品种景气度稳健向上，其中零售涂料、板材高景气维持。
- 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，非洲等新兴市场机会突出。
- 民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。
