科顺股份新一轮城市更新开启关注消费建材底部向上的弹性近期自

近期自然资源部与住建部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》，"十五五"期间将持续推进城镇老旧小区改造及地下管网、综合管廊建设，存量房与市政设施改造市场空间广阔，将逐步对冲新房市场下行冲击。在此轮地产下行周期，地产产业链加速供给出清，供需新平衡下部分产品价格触底反弹，防水企业相继发布涨价函，龙头企业率先走出盈利拐点。

核心观点：

1. 城市更新政策持续利好存量房与市政设施改造市场，未来空间广阔；
2. 地产产业链供给出清推动供需平衡，部分行业产品价格反弹；
3. 防水行业龙头率先盈利拐点显现，消费建材底部向上弹性值得关注。

行业分析：

• 玻纤板块：2026年景气度向上，电子布结构调整导致传统产品货源紧俏，中高端产品供不应求，提价预期强烈。粗纱短期平稳，预计26年新增供给冲击有限，供需格局边际向好。推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技。
• 玻璃行业：冷修线加速，日熔量降至15万吨以下，全行业盈利亏损，传统春节淡季累库压力加速产能退出。"反内卷"背景下玻璃率先触底企稳。建议关注旗滨集团、信义玻璃。
• 消费建材：政策组合拳助力，防水企业涨价，龙头企业盈利改善。推荐三棵树、兔宝宝，建议关注悍高集团、北新建材、伟星新材、东方雨虹、科顺股份。

配置建议：

1. 主线一：玻纤景气度向上。推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技；
2. 主线二：玻璃冷修加速，拐点渐行渐近。建议关注旗滨集团、信义玻璃；
3. 主线三：政策组合拳助力，关注优质消费建材企业底部向上的弹性。