主要观点：
- Q2官方生猪产能大幅去化，本周标肥价差、低胎淘母折扣价再降。
- 生猪价格降至11.06元/公斤，周环比-2.8%。涌益咨询数据显示，全国90公斤内生猪出栏占比3.56%，周环比+0.15pct；50公斤二元母猪价格1332元/头，周环比+0.9%，同比-18.2%；规模场15公斤仔猪出栏价370元/头，周环比+5.7%，同比-31.7%。
- 本周标肥价差继续收窄，生猪出栏均重微升。涌益咨询数据显示，全国出栏生猪均重128.1公斤，周环比+0.07公斤，较2024年、2025年同期+2.73公斤、-0.73公斤；150kg以上生猪出栏占比4.43%，周环比+0.01pct，较2024年、2025年同期-0.41pct、-0.73pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.55元/斤、0.85元/斤，周环比-0.1元/斤、-0.08元/斤；7月10日，17省份二育平均栏舍利用率45%，较较6月20日最低点+18pct，与2023年7月10日持平，较2024-2025年同期-14pct、-7pct。
- 2026Q2官方能繁母猪存栏季环比下降3.18%。统计局数据显示，6月末能繁母猪存栏量3780万头，季环比下降3.18%，同比下降6.5%，2026Q2生猪产能去化明显加速，2025年7月-2026年6月累计去化达到6.5%。本周五头猪亏损150元，7公斤仔猪销售盈亏平衡；涌益咨询数据显示，高胎淘母折扣价66.8%，周环比+0.5pct，较5月中旬高点-11.5pct，低胎淘母折扣价76.3%，周环比-0.3pct，从5月中旬高点-11.1pct，本周商品猪价格窄幅波动，但低胎淘母折扣价继续下降；预计随着标肥价差收窄，猪价在经历短期反弹后，仍将进入磨底期；政策层面，2026年以来，农业农村部频繁召开生猪产业发展座谈会，生猪产能调控政策趋严，判断政策效果有望持续显现。
- 6月上市猪企出栏量同比-0.2%。2026年6月，19家上市猪企出栏量1,557万头，同比-0.2%；1H2026，19家上市猪企出栏量9,803万头，同比+9.1%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原（育肥猪）3862、温氏（育肥猪）1781、新希望821、德康农牧（育肥猪）591、正邦558、天邦食品389、唐人神272、巨星农牧（育肥猪）225、大北农（控股公司育肥猪）210、天康生物185、神农集团176、华统155、京基智农130、立华股份113、傲农生物110、东瑞89、金新农87、罗牛山46、正虹科技5；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦56%、傲农41%、金新农38%、天邦食品31%、京基智农23%、华统22%、德康农牧（育肥猪）22%、天康生物21%、罗牛山44%、大北农（控股公司育肥猪）29%、巨星农牧20%、立华股份19%、东瑞16%、神农集团14%、温氏7%、唐人神5%、牧原0.6%、正虹科技-16%、新希望-3%。
- 估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2026年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,554元、温氏股份1,587元、新希望1,998元、德康农牧1,457元、天康生物2,044元、立华股份1,331元、天邦617元、正邦2,094元、
- 本周白羽鸡产品吨价8500元，黄羽鸡价格周环比上涨。
- 本周白羽鸡产品吨价8500元。本周五，白羽鸡产品价格8500元/吨，周环比持平，同比+1.2%。涌益咨询数据显示，在产祖代种鸡存栏量166.61万套，周环比+0.7%，同比+24.35%；后备祖代种鸡存栏65.37万套，周环比涨2.96%，同比涨2.56%；在产父母代种鸡存栏2320.60万套，周环比跌0.27%，同比涨1.73%；后备父母代种鸡存栏1669.70万套，周环比涨0.97%，同比涨7.51%。
- 2026年7月17日，白羽肉鸡6.65元/公斤，周环比涨0.30%，同比涨6.57%。
- 2026年7月17日，三黄鸡均价16.92元/公斤，周环比涨3.55%，同比涨10.37%；2026年7月16日，青脚麻鸡均价5.20元/斤，周环比涨1.96%，同比涨18.18%。
- 2026Q2宠物食品品牌电商数据继续分化。
- 麦富迪、弗列加特、顽皮、领先、爵宴销售额同比-9.8%、-9.9%、+55.7%、+53.8%、-0.5%。
- 皇家、蓝氏、鲜朗、渴望销售额同比+33.9%、+37.2%、+36.1%、+14%。
- 风险提示：疫情；政策调整；畜禽价格上涨晚于预期；原材料价格大涨。
