一、周观点及行情回顾
1.1 周观点
1）航空
- 核心观点：暑运需求持续释放，7月16日单日旅客量创新高，同比2025年+7.1%。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会，中长期看好“供需需化”及“供内卷”下航空板块景气度，民航供高客座率有望持续向航司利润兑现传导。
- 关键数据：2026年上半年，三大航录得亏损，吉祥航空、华夏航空实现盈利。6月，国际航线RPK增速同比+4%，展现较强韧性；国卷航线客座率同比-0.6pts，国际航线客座率同比+3.5pts。
- 研究结论：运力需给维持低增速、需求持续增长，需需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变”、公商务出行需求、跨境游变”及北美国际航班恢复情况。
- 相关标的：中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股。
2）航运
- 本周观点：
- 油运：中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报292520美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价（CT2）报146621美元/天。
- 集运：SCFI为3080.31点，环比下跌3.3%；欧线运价为3215美元/TEU，环比下跌3.5%；美西和美东运价分别为5721和8172美元/FEU，分别环比下跌8.0%、上涨0.5%。
- 干散货：运价高位震荡，BDI于7月17日收于2752点，BCI收于4097点，关注干散货运输潜在的上行周期。
- 相关标的：招商轮船、中远海能H/A、招商南油（油运）；海通发展、太平洋航运（干散货）；松发股份、中国船舶、中集安瑞科（造船）；中远海运国际（船舶涂料）。
3）快递
- 核心观点：2026年6月快递量价稳健，继续看好“内卷”持续性。
- 关键数据：
- 件量：行业6月件量达175亿件，同比+3.8%；圆通/申通/韵达分别+8.6%/+18.6%/-0.1%；顺丰-4.9%。
- 单票收入：圆通/申通/韵达分别为2.06/2.11/2.11元，同比-2.0%/+6.0%/+10.5%；顺丰14.41元，同比+5.4%。
- 研究结论：申通、韵达Q2业绩预告翻倍，通达系盈利弹性加速释放。看好两条投资主线：
- 出海线：海外电商GMV高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。
- “内卷”线：下半年“内卷”政策持续深化，旺季涨价及社保成本传导将为价格提需持续支撑，单价延续同比增长态势，全年通达系业绩高增确定性强。
- 相关标的：中通快递、申通快递、极兔速递（推荐），建议关注圆通速递。
4）公路
- 核心观点：本周高速公路板块股息率仍处吸引力区间，震荡市中，高速公路等公用事业类红利资产防御属性凸显，关注配置机会。
- 关键数据：当前头部个股股息率3.5-5.4%区间，与10年期国债利率1.7%维持1.8-3.7pct利差。
- 相关标的：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路等。
1.2 行情回顾
- 本周行情：交通运输板块行业指数上涨0.04%，跑赢上证指数5.85个百分点。涨幅前三名板块：港口、铁路运输、公交；跌幅前三名板块：仓储物流、航空运输、公路货运。
- 2026年至今行情：交通运输板块行业指数下跌13.10%，跑输上证指数7.94个百分点。上涨板块：航运；跌幅前三名板块：航空运输、公交、公路货运。
二、出行
2.1 航空
- 数据图表：包含部分沪深上市航司2026年上半年业绩预告、沪深上市航司2026年6月经营数据、民航执行航班量、民航执行国际航班量、民航正班客座率、境卷航线平均票价、商务航线平均票价、TAC上海浦东出口空运运价指数、布伦特原油价格、人民币汇率、航空燃油附加费等图表。
2.2 网约车
- 数据图表：包含网约车行业运行基本情况和相关数据图表。
三、航运港口
- 数据图表：包含油运、集运、干散货、造船、船舶涂料等相关数据图表。
四、物流
- 核心数据：
- 2026年7月6日-7月12日，邮政快递揽收量约39.12亿件，环比+0.1%，同比+5.8%；投递量约39.19亿件，环比+1.5%，同比+5.1%。
- 2026年6月，快递业务量同比增长3.8%；社会消费品零售额同比上升1.0%，1-6月，实物商品网上零售额累计同比增长4.8%。
- 快递行业与公司最近运营数据：包含业务量、业务收入、单票收入等数据。
- 大宗商品价格近况：2026年6月，中国大宗商品价格总指数为177.7点，月环比-5.4%。
- 蒙煤运输近况：7月13日-7月17日，短盘运费均值为65元/吨，较前一周持平，同比+8.3%。
- 数据图表：包含快递行业与公司最近运营数据、大宗商品价格近况、蒙煤运输近况等相关数据图表。
风险提示
- 宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。
