原油周报：美国继续袭击伊朗，霍尔木兹海峡通行量下降

本周观点

美伊局势紧张，美国对伊朗发动新一轮打击，地缘风险加剧。中东局势可能进一步恶化，霍尔木兹海峡航运通行减少。需关注美伊冲突后续演变及霍尔木兹海峡实际通行状况。

本周重要事件

• 中国石化重组：宣布开展集团重大内部架构重组，搭建全新专业化业务板块，优化人员配置，应对国内油气、石化产品需求偏弱现状。
• 世界人工智能大会：中国海油多项成果亮相，包括“海上油田生产智能注采联动场景”等入选“百大央企人工智能战略性高价值场景”。
• 工业Agent应用：中国石油昆仑数智联合阿里云打造的工业Agent已投入炼化产线使用，连续稳定运行超过60天。

本周相关标的

• 涨幅前三：中国石油（+11.0%）、中国石油股份（+6.2%）、海油发展（+6.0%）。
• 下跌股票：石化油服（-2.9%）。

相关上市公司

中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、海油发展、石化油服/中石化油服、中油工程、石化机械。

风险提示

1. 地缘政治因素对油价大幅干扰。
2. 宏观经济增速下滑导致需求不振。
3. 新能源替代传统石油需求风险。
4. OPEC+联盟修改石油供应计划风险。

原油周度数据简报

（数据来源：WIND，东吴证券研究所）

本周石油石化板块行情回顾

• 板块表现：本周石油石化板块整体表现良好，主要公司股价上涨。
• 上市公司表现：三桶油股价上涨，石化油服下跌。
• 估值对比：三桶油与海外油气公司估值对比分析。
• 敏感性分析：三桶油敏感性分析。

成品油板块数据追踪

• 成品油价格：根据国际油价与国内汽、柴油零售价散点图，当国际原油价格高于80美元/桶时，国内汽、柴油价格上涨幅度减缓。
• 库存、供给、需求：成品油库存、供给、需求数据追踪。

风险提示

1. 地缘政治因素对油价大幅干扰。
2. 宏观经济增速下滑导致需求不振。
3. 新能源替代传统石油需求风险。
4. OPEC+联盟修改石油供应计划风险。