电池行业点评报告：消费税影响有限，排产旺盛趋势不改

电气设备 2026-07-19 东吴证券 xingxing+

事件：自2026年9月1日起对锂原电池、锂离子蓄电池征收2%消费税，2027年9月1日起提高至4%，钠离子电池、固态电池、燃料电池在2026-2028年免征消费税。自产自用、连续生产及出口电池无需缴税。
消费税影响：市场已有预期，影响可控。按2%/4%税率测算，储能电池成本分别提升0.007元/Wh、0.014元/Wh，相当于碳酸锂涨1.2-2.4万元/吨。当前碳酸锂价格回落，下游需求旺盛，龙头企业可顺利传导成本，单位净利不受影响。二三线电池厂将逐步出清，头部企业受益。
钠电池发展：免征消费税推动钠电池快速产业化。预计2026年钠电出货5-10GWh，2027年达20GWh，成本降至0.3元/Wh，2027-2028年加速落地。
行业需求与碳酸锂：7月排产环比增5%，同比增60%+，后续逐月增长。碳酸锂价格回落至15-16万元/吨，储能盈利提升。预计2026年全球锂电需求增35%+，2027年增25%+。
投资建议：推荐电池龙头（宁德时代、亿纬锂能等）、锂电材料（结构件、隔膜等）、碳酸锂（赣锋锂业等）、新技术（钠电、固态电池）。
风险提示：下游需求不及预期、新技术进展不及预期、原材料价格波动。