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创新驱动业务快速发展，双多抗有望成为未来核心增长引擎

2026-07-16 国投证券朝新G

国投证券维持对药明生物的“买入-A”评级，目标价47.44港元。报告指出，公司凭借领先的技术优势、团队执行力及全球布局，持续获得大量新签项目，截至2026年4月30日新签项目达69个，临床管线丰富，为未来商业化增长奠定基础。双多抗项目是公司未来核心增长引擎，截至2026年4月30日，临床前及各期双多抗项目分别达135个、63个、10个、3个，其中3个商业化项目为高潜力资产，预计2026年执行3个PPQ项目，处于行业前沿。预计公司2026年-2028年归母净利润分别为56.68亿元、68.07亿元、83.46亿元，同比增长15.48%、20.11%、22.61%；2026年EPS为1.37元/股，对应目标价41.10元/股，按1.1543 HKD=1 CNY汇率换算，对应47.44港元/股。风险提示包括订单增长不及预期、交付不及预期、行业景气度不及预期、海外政策变动等。

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