中泰非银 中国人寿 中泰证券上市公司交流会

会议背景： 中国人寿召开线上交流会，就近期公司经营情况进行交流和展望，主要围绕2026年中期业绩预增情况及二季度经营展开。

业绩预增：

• 中期利润预增215-235亿元，大幅超出市场预期，主要得益于二季度投资业绩大幅提升。
• 二季度单季净利润约1100多亿元，增长近8倍。
• 投资收益大幅改善，主要得益于对优质红利资产和新的生产力领域的配置。

投资策略：

• 公司坚持长期投资布局，围绕资产负债匹配进行配置。
• 二季度加大了对FOCI的权益配置，尤其是在市场低点进行布局。
• FOTPL收益率大幅超越市场宽基指数，主要得益于抓住了新的增长力领域的投资机遇。

股权投资：

• 公司通过策略基金参与了长兴科技项目，投资回报表现良好。
• 公司参与了华大制造项目，上市后对公司帮助较大。
• 公司与国寿产业投资管理公司订立合伙协议，成立天津盛和新城股权投资基金合伙有限企业，主要投资于半导体行业。

业务展望：

• 公司将继续积极开展A股市场权益配置，对市场保持乐观态度。
• 个险渠道仍是价值贡献主渠道，银保渠道报行合一有利于公司费用精细化管理，提升价值率。
• 公司将继续坚持产品多样化的策略，分红型年金和养老年金将成为主流产品，同时大力发展重疾险。

偿付能力与分红：

• 二季度投资浮盈增加将增厚偿付能力，但具体偿付能力情况需待披露。
• 公司将综合考虑各方利益，制定合理的分红方案，希望投资者关注长期发展，不要过度关注短期波动。

其他：

• 公司有效久期缺口进一步收窄，处于行业较优水平。
• 公司将按照监管要求，在20号左右披露2025年红利实现率。
• 分红险预定利率将继续保持25BP的差异，具体调整情况需看监管政策。