庆祝供给收缩下本轮楼市寻底更健康判断楼市政策仍有再

城市更新是重要抓手，稳消费关键需稳房价

城市更新提速带来两大利好

• 政策背景：总书记考察上海黄浦区并指出城市更新是城市现代化建设的重要抓手；中央及住建部、财政部等部门多次提出推进城市更新行动，并出台《城市更新"十五五"规划》。
• 预期影响：预计城市更新工程将提速，带来：
  1. 地产相关投资修复；
  2. 推动周边房价和租金上涨，利于楼市健康筑底企稳。

稳消费关键需稳房价，政策仍有放松空间

• 政策表态：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确：
  1. 将“住房消费”列入促进大宗耐用商品消费；
  2. 重视稳房价对增加居民财产性收入的作用；
  3. 支持优化房地产政策及公积金改革。
• 政策预期：判断楼市政策仍有放松空间，预计包括城市更新、公积金改革、限购再放松、交易税费下调等。

供给收缩下本轮楼市寻底更健康

• 市场表现：2021年以来，楼市在政策催化下两次寻底未成功，2026年初进入第三次寻底，量价呈现修复。上海、北京房价连续改善，深圳5月进一步改善。
• 寻底关键：
  1. 住宅资产性价比提升，租售比已超过公积金利率；
  2. 二手房挂牌量从“累库”转为“去库”，源于竣工快速下行+住宅性价比提升。
• 结论：判断上海房价底部已确立。

投资分析意见

• 评级：维持“看好”评级。
• 推荐：
  • 优质房企：建发国际、金茂、中海外、绿城、滨江、招商蛇口、保利置业、中海宏洋、建发股份、越秀、保利发展、华发；
  • 商业地产：华润置地、新城控股；
  • 二手房中介：贝壳-W；
  • 关注：城投控股、城建发展。