城市更新是重要抓手，稳消费关键需稳房价
核心观点与政策解读
- 城市更新提速：总书记及中央政策层多次强调城市更新是城市现代化建设的重要抓手，预计未来城市更新工程将提速，带来两大利好：
- 推动地产相关投资修复
- 推动周边房价和租金上涨，利于楼市健康筑底企稳
- 稳消费政策：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，三处提及房地产：
- 将“住房消费”列入“促进大宗耐用商品消费”
- 将房地产纳入“增加城乡居民财产性收入”渠道，重视稳房价
- 支持优化房地产政策及公积金改革
- 政策放松预期：近期房地产政策表态更趋积极，预计包括城市更新、公积金改革、限购再放松、交易税费下调等政策。
楼市寻底分析
- 市场表现：21年以来，楼市在23Q1和24Q4两次寻底未成功，26年初以来进入第三次寻底，但无宏观政策放松下，量价呈现不同程度修复：
- 上海和北京房价连续改善，上海目前仍在改善中，深圳5月进一步改善
- 寻底关键：
- 住宅资产性价比提升，租售比已超过公积金利率
- 二手房挂牌量从“累库”转为“去库”，源于竣工快速下行+住宅性价比提升
- 结论：上海房价底部已确立。
投资建议
- 维持“看好”评级：
- 优质房企：建发国际、金茂、中海外、绿城、滨江、招商蛇口、保利置业、中海宏洋、建发股份、越秀、保利发展、华发
- 关注：城投控股、城建发展
- 商业地产：华润置地、新城控股
- 二手房中介：贝壳-W
- 关注：我爱我家
