上海市金融监管局联合医保局等六部门发布《关于促进商业健康保险高质量发展助力生物医药产业创新的若干措施》,包括构建多层次产品体系、强化服务能力、鼓励创新实践、数据赋能及政策支持等5项18条,后续政策有望全国推广。国家金融监督管理总局办公厅发布通知,进一步规范城市定制型商业医疗保险,推动行业可持续发展。
商业健康险行业有望贡献3000亿元增量支付额,具备药险整合能力与技术壁垒的平台型公司有望脱颖而出。未来行业将依托惠民保提升中高端医疗险渗透率,打通药险支付正向循环。预计我国将孕育千亿级别商保龙头企业。
投资策略方面,推荐三条主线:1)创新药械,商保目录覆盖有望带来增量支付额与估值提升;2)商保综合服务提供商,赋能保司产品设计与医药产品二次议价能力;3)差异化医疗终端,新支付方介入将打开业绩成长空间,估值中枢上移。