太阳 开源电新 爱旭股份中报业绩预告点评 Q2符合预期 Q3拐点在即

公司发布2026年半年度业绩预告，预计H1归母净利润-6.8至-7.9亿元，扣非归母净利润-7.7至-8.8亿元。Q2归母净利润-2.4至-3.5亿元（中值约-3.0亿元），环比减亏约33%。剔除资产减值及汇兑损益影响后，Q2经营性亏损收窄至约1亿元，其中6月已基本实现单月盈亏平衡。

Q2公司ABC组件出货约5GW+，海外占比约55%。国内市场受前期低价长单拖累，盈利承压，海外维持较高盈利水平，整体测算ABC组件单W盈利约3分。TP及P型电池出货约2.5-3GW，受低开工率及高银价影响，预计单W亏损约7-8分。

随着Q3义乌PERC产线技改完成，原本负收益的产能升级为贡献正收益的ABC产能。此外，Q3济南基地逐步投产，设备投资成本更低且电价远低于现有基地，将带动公司整体制造成本大幅下降。

当前BC组件在欧洲市场延续涨价趋势，6月均价已达0.135欧元/W，与TOPCon组件价差持续走阔。国内市场方面，央国企集采招标开始向高效组件倾斜，年初至今高效标段中BC中标占比达50%，在标准委组件效率强标的推动下，BC渗透率将进一步提升。

光伏行业整体产能过剩，TP平均开工率不足五成，但BC组件供不应求，公司维持满产满销。预计2026年全年ABC组件出货超22GW，Q3有望实现盈利，迎来业绩拐点。测算2027年ABC单瓦盈利有望达8分、全年出货超28GW，为光伏板块中弹性最大的标的，保持推荐！