铜：LME注销仓单增加，支撑价格

【基本面跟踪】
宏观方面，美军持续空袭伊朗导致霍尔木兹航运降至战前水平，但白宫称伊朗仍在与美对话。美国6月零售销售环比增长0.2%，核心消费依然稳健，但油价下跌拖累整体增速。AI热潮推高通胀粘性，韩国央行加息后KOSPI暴跌7%触发年内第八次熔断。

产业方面，智利6月铜出口额同比增长17.6%至58.7亿美元，但主要铜矿5月产量大幅下降：Codelco产量同比降18.3%至106,300吨，Escondida矿降17.6%至108,800吨，Collahuasi矿降19.3%至31,000吨。中国6月铜矿砂进口量同比减少0.9%至233.48万吨，1-6月累计减少0.9%；未锻轧铜材进口量同比降5.3%至47.83万吨，1-6月累计降5.3%。智利矿产商Antofagasta上半年铜产量同比降9.5%至285,000吨，因两座关键矿山产出下降。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

【核心观点与结论】
LME注销仓单增加对铜价形成支撑，但智利产量下降及中国进口量下滑抑制市场情绪。宏观层面，地缘政治风险与通胀压力并存，韩国股市熔断反映AI热潮下的流动性风险。短期铜价或维持区间震荡，需关注智利矿工罢工及中国需求恢复情况。