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动力煤：短期煤价反弹，关注库存变化

2026-07-17 国泰君安证券 Derek.

【基本面跟踪】

北港市场：7月16日，北港市场情绪略有缓和，上游报价涨幅收窄，下游观望居多，仅有零星终端招标，市场成交清淡。部分参与者认为，北港库存高位、锚地船偏少，对市场支撑不强，多数上游不看好涨价持续性；但港口山西煤资源有限，叠加发运倒挂，亦对价格形成一定支撑，下行同样不易。随着台风影响消退，市场仍有需求释放预期，多数参与者对后市保持谨慎乐观心态。
进口数据：6月份全国煤炭进口情况进一步改善，环比增长28.60%（4277.95万吨），增幅较5月扩大28.05个百分点，同比增长29.49%（5月为下降7.7%）。

【趋势强度】

动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：1

【研究结论】
短期煤价反弹，核心关注库存变化。北港市场受库存高位和运费倒挂影响，价格上行阻力较大，但需求预期仍存支撑；进口数据持续改善，或对国内市场形成一定压力。后市需密切跟踪库存变化和需求释放情况。

动力煤：短期煤价反弹，关注库存变化

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