2026年半年度业绩预告点评：1-5月经营数据良好，26年Q2业绩增长加速

申通快递2026年半年度业绩预告点评

核心结论

申通快递2026年上半年业绩录得高速增长。公司实现归属于上市公司股东净利润约9.5亿元至10.6亿元，同比增长109.59%-133.85%。业绩高速增长的主要原因是行业反内卷政策持续落实，快递价格理性回升，公司积极调整经营策略，完善双网协同布局，保障末端权益，并聚焦数智化转型增强核心竞争力。

2026年Q2业绩增长加速

• 2026年Q1，申通快递实现归母净利润4.59亿元，同比增长94.29%。
• 预计2026年Q2公司实现归母净利润在4.91-6.01亿元之间，同比增长126.21% ~ 176.84%。

2026年1-5月经营数据良好

• 2026年5月，申通快递实现快递服务业务收入57.44亿元，同比增长30.23%；快递包裹量26.89亿票，同比增长18.78%；快递服务单票收入2.14元，同比增长9.74%。
• 2026年1-5月累计实现快递服务收入约256.99亿元，同比增长26.27%；累计完成快递包裹量约117.1亿票，同比增长15.22%；累计单票收入约2.19元，同比增长9.59%。

研究结论

考虑公司服务价格提升及业绩增长趋势，维持“增持”评级。预计公司2026-2028年每股收益分别为1.41/1.59/1.79元，对应2026-2028年PE估值为10.83、9.57和8.51倍。

风险提示

• 价格竞争激烈
• 成本大幅上涨
• 监管政策影响