2025年半年度业绩预告点评：Q2经营韧性持续，国际化扩张打开成长空间

华测检测2025年半年度业绩预告显示，公司实现归母净利润4.63-4.71亿元，同比+6.06-7.80%，扣非归母净利润4.36-4.43亿元，同比+8.13%-10.01%。Q2经营韧性持续，归母净利润同比+7.5-10%，环比Q1加速；扣非归母净利润同比+7.01%-9.63%，环比Q1小幅下降。公司管理层聚焦战略目标，深化客户导向，全面推进“123战略”，升维品质服务，创新发展，克服高基数压力，保持业绩增长韧性。预计2025H2收入及利润增速环比H1加快。

公司国际化进程加速，拟收购南非Safety SA，增强在南非及非洲大陆的综合服务能力，成为国际化战略的重要里程碑。此外，公司收购常州麦可罗泰克51%股权，扩大PCB测试服务网络布局；签署收购希腊NAIAS实验室协议，完善全球航运绿色能源领域布局。2024年公司深耕优势领域，创新加码成长，加码投资战略赛道。生命科学、贸易保障等传统领域保持竞争优势，贸易保障板块电子材料化学及可靠性领域表现突出，芯片半导体领域通过管理团队重塑等措施度过转型期。

投资建议：预计2025-2027年收入同比分别+10.3%/10.2%/10.3%，归母净利润同比分别+12.5%/10.9%/10.9%，对应2025-2027年PE估值分别为20/18/16x。看好公司战略调整能力、精益管理水平、业务布局分散性及国际化进程，给予25年28XPE，目标价17.23元，维持“强推”评级。

风险提示：公信力及品牌风险、市场及政策风险、并购决策及整合风险、实验室投资不达预期等。