023 看好国产算力设备及数据中心模块化20260715

一、核心要点

1. 本周投资机会聚焦于数据中心模块化和国产算力两大方向。
2. 海外数据中心资本开支增长显著，北美5月同比2025年增长4倍，非美地区也呈现基建增长态势。
3. 海外数据中心建设面临用工缺口，推动模块化方案落地。
4. 模块化数据中心将80%-100%工序前置到工厂预制，现场仅安装调试，部署周期从传统基建的18-36个月缩短至6-9个月。
5. 模块化数据中心三大核心模组为IT机房、光配接系统和电源系统，适配微模块、集装箱式等多场景。
6. 施耐德、维蒂尔等海外厂商有成熟方案，国内厂商积极开拓海外市场。

二、投资线索

1. 数据中心模块化相关厂商：节约（发布一体化冷源方舱、供配电方舱，获海外认证及订单可期）、冰轮（从冷水机组向集中冷战拓展，海外资质齐全）、中级（马来西亚项目经验，今年海外接单交付持续）。
2. 模块化上游环节：液冷上游压缩机（磁浮、螺杆类）厂商有发展机会。
3. 国产算力方向：关注算力基建端（采发、电源等）、半导体设备（下游资本开支高增，全球需求大）、测试设备（芯片复杂度提升带来需求增长）、先进封装（国产化率低，渗透率待提升）、半导体用PCB（逐步转向半导体方向，弹性大）。

三、风险与关注

1. 海外数据中心需求及资本开支增长不及预期风险。
2. 国内厂商开拓海外市场面临的认证、竞争风险。
3. 半导体相关环节国产化进度不及预期风险。