浙商科创海外策略王杨团队如何看算力半导体的近期调整

核心观点：无产业，不牛市，依靠行业高景气驱动的产业趋势投资是牛市行情形成的核心必要驱动力。景气度驱动的产业趋势投资存在季节性规律，每年行情主升浪集中在第二、第三季度。本轮牛市周期中，AI 算力基建产业链是市场核心主线，2025 年主升段集中在 5 月至 9 月，2026 年主升段集中在 4 月至 7 月。

关键数据：

• 2025 年主升段：5 月至 9 月
• 2026 年主升段：4 月至 7 月
• 2020 年 7 月后产业主线走势复盘：新能源、半导体、白酒
• 2021 年 7 月后产业主线行情表现复盘：新能源、半导体

研究结论：

1. 行情主升段结束后，市场会出现三点变化：
   • 行情波动率明显放大
   • 股价上涨斜率有所放缓
   • 主线板块内部个股走势出现明显分化
2. 最关键的核心结论：整条产业主线会在震荡行情里，缓慢持续创出阶段新高。
3. 技术分析维度：产业主线会在震荡调整过程中等待各条均线逐步上移，完成回踩支撑。
4. 7 月之后的核心操作关键词：守主线，不杀跌，精修算力半导体组合。
5. 当前位置大概率已经处在产业主线下半年的底部区间，电子、通信板块股价回踩 60 日均线，结合历史行情案例规律判断。