浙商科创海外策略王杨团队关于科技在春节前后表现以及本轮春季行情走势的几点分

核心观点：

1. 近期行情回顾：本轮春季行情自11月21日启动，主题上商业航天和AI应用表现突出，行业上通信、电子、有色等前期强势板块轮动上涨。
2. 春节前后走势：预计春节前可能上涨，一方面美股科技板块近期反弹提供边际利好，另一方面历史数据显示春节前上证指数上涨概率约80%。
3. 下一波行情展望：当前科技板块经历11月至1月的上涨后，3-4月缺乏催化，需等待5-6月一季报指引的景气线索。本轮春季行情启动时间（11月底附近）和板块轮动（前期强势板块上涨）符合历史规律。
4. 美股科技龙头资本开支信号：美股科技龙头（亚马逊、Alphabet、Meta、微软）2026年资本开支计划超预期（合计超5250亿美元），释放积极信号。
5. 高景气赛道预期：围绕2026年5-6月财报季，AI上游算力半导体等领域可能再现类似2025年光模块/PCB的高景气赛道，需耐心等待一季报指引。

关键数据：

• 亚马逊2026年资本支出目标：2000亿美元
• Alphabet2026年资本支出计划：1850亿美元
• Meta2026年资本支出预计：1350亿美元
• 微软截至6月财年资本支出预计：近1050亿美元

研究结论：
当前科技行情进入观察期，下一波由景气驱动行情需等待5-6月一季报指引，但美股科技龙头资本开支超预期为相关赛道提供潜在机会，建议关注AI上游算力半导体等领域的高景气兑现。