东财固收资配 十字路口的AI投资向上还是向下

核心观点：

• 近期市场波动原因： 美伊冲突重燃是根本原因，触发了美元流动性紧缩和韩国股市崩盘。
• AI投资趋势： 短期看，AI泡沫存在担忧，受美伊冲突、美联储加息预期等因素影响出现回调；中长期看，AI发展潜力巨大，但需要出现颠覆性应用来推动叙事发展。
• 投资建议：
  • 美股： 等待8月份特斯拉Optimus机器人的发布会，若出现爆炸性应用则值得投资。
  • A股： 关注度低于美股，需考虑国内基本面因素，选择“落地为安”策略。
  • 港股： 下半年关注度高，因估值较低且可能受益于流动性宽松。
  • 高息信用债： 在当前时点具有较好的票息保护和防御性，可作为配置资产。
  • 美国国债： 在4.5%以上时超配，可稳定获得收益。
• 长期趋势： 具身智能/机器人行业未来市场巨大，可关注相关产业链公司；美国国债是优质资产，可长期配置。

关键数据：

• 布油价格：3月份最高130美元，6月份末约70美元，7月份约85美元，预计90美元为相对顶点。
• 黄金价格：5500美元时开始震荡上行，目前4000美元，预计难以回到5000美元。
• 美国国债利率：10年期4.5%以上时建议超配。

研究结论：

• AI投资处于十字路口，短期回调是正常的，需等待颠覆性应用的出现。
• 高息信用债和美国国债是当前较好的配置资产。
• 具身智能/机器人行业长期发展前景广阔。