软商品日报：白糖供应偏紧持续，棉花需求疲软承压

软商品日报

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面

• 美白糖收14.86，涨跌幅-0.40%。
• 美棉花收81.51，涨跌幅0.70%。

供需

• 白糖：国际糖价受主产区天气及出口政策影响维持高位震荡。印度出口政策持续收紧，泰国因干旱导致产量下滑，巴西虽迎来增产但港口拥堵制约出口节奏。北半球新榨季种植前景受天气不确定性影响，市场对全球库存下调预期升温。需求端保持刚性，部分进口国采购意愿增强。资金博弈加剧，多空双方围绕政策与天气展开拉锯。
• 棉花：国内棉花需求低迷，新棉增产预期压制价格。全球新年度种植面积预期增加，美国、印度及中国新疆产区天气条件总体有利，丰产概率较大。需求端持续疲软，下游纺织企业订单不足，出口受海外库存去化缓慢拖累，企业补库意愿低迷。国内商业库存维持高位，去库进程缓慢。

库存仓单

• 郑糖仓单24935.0张，涨跌幅为0.00%。
• 郑棉仓单10720.0张，涨跌幅为-0.58%。

结论

• 白糖：近期白糖市场呈现供应偏紧格局。后期需关注巴西压榨进度、印度季风降雨以及国际原油价格对乙醇生产的影响。
• 棉花：近期棉花市场面临供需宽松压力。短期缺乏反弹驱动，关注下游消费旺季能否带来边际改善及政策收储动向。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善