【鑫期汇】金银周报：美伊冲突存重启势头，周内金银震荡偏弱

二、汇率和利率
数据来源：WIND华鑫期货研究所

三、分析及展望
本周金银震荡偏弱，内盘股指波动较大，美债收益率长端收益率突破5%。本周沪金主力收于897.94，周跌幅为1.48%，沪银主力收于14656，周跌幅为3.93%。

核心观点与关键数据：

• 金银表现：金银震荡偏弱，沪金主力周跌幅1.48%，沪银主力周跌幅3.93%。
• 美债收益率：长端收益率突破5%。
• 美伊局势：美伊局势反复，霍尔木兹海峡短暂关闭，油价快速拉升后被压低。
• 通胀影响：美联储定价框架中通胀影响边际递减，市场交易中美均不希望油价上涨，原油通胀后续应次位关注，重点观察美股AI资本开支带动的通胀。

分析与展望：

1. 美联储加息预期：市场对年内按兵不动，但OIS远期市场几乎完全定价年内一次加息，预期2027年4月累计加息近40基点。除非就业或通胀数据明显走弱，否则加息时点或前移。
2. 地缘政治与美元：人工智能被用作地缘政治杠杆，或推动美元走强，对黄金形成额外压制。
3. 长期美元走势：战争背景下美元持续弱化存在基础，但短期美联储鹰派态度及美伊冲突等因素导致美元弱化叙事暂中止。
4. 交易建议：短期金银观望等待，或卖出看涨期权为主。

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作者：侯梦倩
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