【鑫期汇】天然橡胶周报：周内宏观利好政策及泰柬冲突升级带动，胶价一路走强创阶段性新高

一、橡胶期现相关数据 二、产区及库存情况 华鑫期货橡胶周报分析认为，本周沪胶价格受宏观利好刺激政策及产区降雨影响持续走强，周四凌晨泰国与柬埔寨边境冲突升级引发市场担忧，叠加宏观市场氛围较好，周内橡胶价格创阶段性新高。截止7月25日，青岛市场泰混胶现货价格重心上移至14500-14900元/吨区间，泰国部分地区强降雨干扰下，原料杯胶和胶水价格明显上涨，杯水价差环比缩窄。库存方面，青岛港口海外货源到港量减少，原料价格上涨导致部分轮胎企业周中采购，国内库存下降，中国天胶社会库存为128.9万吨，环比降0.47%，深色胶环比降0.23%，浅色胶环比降0.85%。需求面，检修企业逐步恢复排产，半钢胎产能利用率环比增1.93%，全钢胎开工率环比增0.25%。

三、基差及价差图 四、分析及展望 分析指出，泰国与柬埔寨冲突主要波及范围与主产区距离较远，历史类似冲突对胶价影响较小，本次冲突对供应影响有限，更多是情绪扰动。国内“反内卷”政策及十大行业稳增长措施强化需求预期回暖。近期多空双方博弈宏观预期，短期宏观刺激及地缘冲突可能推动资金做多橡胶，下周盘面或在持续上涨后震荡整理。橡胶金融属性较强，下周为宏观超级周，需重点关注中美贸易谈判及泰柬冲突进展。

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