市场要闻与重要数据
- 国际油价上涨：截至7月14日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨1.20美元，收于每桶79.34美元，涨幅为1.54%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.43美元，收于每桶84.73美元，涨幅为1.72%。截至7月15日2:30收盘，SC原油主力合约收涨2.82%，报511元/桶。
- 美国支持重启伊拉克-叙利亚输油管道：美国正在推进一项输油管道的谈判，旨在避开霍尔木兹海峡，将石油从伊拉克运往叙利亚，以削弱伊朗的海峡影响力。重点集中在重建已停用超过二十年的基尔库克至巴尼亚斯输油管道。
- 国际油价创6年来最大单日涨幅：由于美伊冲突升级及美国宣布将恢复对伊朗的海上封锁，国际原油期货价格13日早盘显著上涨，收盘时涨幅超9%，创下2020年5月以来最大单日涨幅。纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨6.73美元，收于每桶78.14美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨7.29美元，收于每桶83.30美元。
- 特朗普宣布封锁伊朗海运：美国总统特朗普发文称将实施全面封锁，但仅针对往返于伊朗港口或运载与伊朗货物相关物资的船只，并取消“美国20%补偿费”，改为用海湾国家与美国达成的贸易和投资协议替代。
投资逻辑
近期全球汽柴油裂解维持坚挺，主要原因是：
- 中东供应尚未恢复，海峡再度受到美国与伊朗的二重封锁。
- 俄罗斯炼厂受无人机袭击影响，开工率降至数年来低位，成品油出口大幅下降，尤其是柴油出口。
- 全球其他地区缺乏剩余产能，导致供应弹性显著下降。
原油市场与成品油市场的分化将进一步延续。
策略
中东局势反复，建议观望为主。
风险
- 下行风险：流动性危机，宏观黑天鹅事件。
- 上行风险：海峡通航油轮数量持续下降。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
资料来源
Bloomberg，华泰期货研究院，卓创
分析研究员
康远宁，潘翔
