2026年7月11日AI算力与半导体卖方会议纪要

一、核心结论 当日卖方路演聚焦两大主题：传媒行业龙头运营表现与AI算力细分硬件赛道发展，核心逻辑围绕业绩增长预期与技术升级方向，信息针对性较强。

二、重点公司与行业事件

1. 腾讯控股（传媒行业）相关路演

   • 主办机构：方正证券
   • 时间：2026年7月11日19:00
   • 主题：“方正焦娟 | 十三讲：腾讯控股：2026年毛利率有望延续上行”
   • 核心内容：聚焦腾讯控股毛利率表现，结合业务结构变化拆解上行驱动因素，基于传媒行业环境与公司运营策略分析。

2. 海外算力-光模块光芯片（电子/AI算力细分）相关路演

   • 主办机构：申万宏源
   • 时间：2026年7月11日19:00
   • 主题：“申万宏源AI研究二十讲｜海外算力-光模块光芯片”
   • 核心内容：围绕海外AI算力需求下的光模块、光芯片细分赛道，涵盖技术迭代、市场规模、供需格局等，契合AI算力硬件环节发展趋势。

三、后续关注点

1. 腾讯控股毛利率上行驱动因素：

   • 关注2026年各业务板块营收占比变化、成本管控措施等细节
   • 验证毛利率上行判断的持续性

2. 海外光模块光芯片赛道供需情况：

   • 跟踪海外AI企业算力采购计划、光芯片产能扩张进度
   • 明确市场增长空间与竞争格局变化