行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2026年7月8日AI算力与半导体行业卖方会议纪要

2026-07-08 未知机构我不是奥特曼

一、核心结论本次会议覆盖AI算力、半导体、机器人、光通信等多个科技细分领域，近50家公司披露产业动态，整体呈现国产替代加速、业绩兑现提速、估值挖掘空间较大的特征。国产算力产业链、AI设备、半导体材料与设备、人形机器人等细分赛道均有明确的业绩驱动与增长逻辑，多数核心标的存在估值修复或股价弹性机会，建议重点关注有技术壁垒、订单落地的公司。

二、重点公司与产业动态

AI算力与服务器领域
- 浪潮信息：2026年上半年归母净利润预计26-31亿元，Q2单季预计20-25亿元，同比增长7-8倍，核心驱动为国内大中小互联网厂商算力资本开支全面跳升，是国内大厂出海算力需求的稀缺供应商，2027-2028年将维持高增速，当前估值性价比突出。
- 行云科技：2026年Q2转盈，H1归母净利润1000-1500万元，扣非净利润620-930万元，剔除股权激励后H1归母净利润1800-2300万元，已交付算力服务器470台（约5万P），计划2026年交付10万P，Q3将确收。
- 万通发展：国产PCIe交换芯片实现突破，是稀缺的芯片领域上市公司，2年内半导体芯片斜率最陡峭，SWITCH交换芯片在AI组网中的国产替代空间广阔。
半导体设备与材料领域
- 中科飞测：2025年新签订单增速50%，2026年增速优于2025，暗场设备获稳定批量订单，明场设备验证进展乐观，国内单年峰值空间720-900亿元，国产化率不足10%。
- 长川科技：AI测试机导入进展超预期，已实现多家AI芯片客户的导入，本轮扩产周期中公司收入有望达到500亿元以上，利润达160亿元以上。
- 露笑科技：2026年实现6英寸衬底满产满销（年产能5-6万片），同步建设8英寸产能，2027年总产能将提升至12万片，6英寸良率超90%，8英寸达量产标准。
- 安博通：拟设立合资公司布局成熟制程半导体设备整机再制造业务，间接参股全球第七光刻机设备商ABM。
AI设备与光通信领域
- 汇聚科技：2026年上半年业绩超市场预期，2026-2028年对应利润为18.5亿、28.1亿、40.7亿港元，PE分别为16.8倍、11.1倍、7.6倍，向上空间可观。
- 杰普特：MPO放量节奏超过市场预期，光器件相关业务将成为2026-2027年公司最主要利润来源。
- 联讯仪器：下游光模块厂商反馈示波器需求紧缺，Q3预计出现加价采购情况。
- 大族激光：2026年1-5月订单情况良好，结构有所改善，光纤、3D打印业务尚未被市场定价。
- 新菲光：光模块量产加速，符合AI算力的核心需求方向。
- 盛科通信：国内稀缺的自研以太网交换芯片龙头，51.2T新品放量可期。
半导体材料与设计领域
- 三菱化学与日本制钢所：计划到2027年将氮化镓（GaN）衬底产能较2026年扩充50%。
- 胜科纳米：海外三大存储龙头中有两家已开展实质性合作，国内两大存储龙头正在推进商务谈判。
人形机器人领域
- 行业进展：2026年产量预计较2025年同比增长约10倍，国内供应链硬件瓶颈已突破，配套能力、降本优势领先，叠加政策扶持。
- 核心标的：设备端关注量产铲子股，部件端关注福赛科技、恒勃股份等，宇树科技兼具B端和C端属性，唯一合资标的为晋拓股份。
计算机与AI应用领域
- 腾讯：前OpenAI研究员田永龙加入腾讯，混元大模型性能大幅提升，2026年处于3倍PE的估值水平。
- 阿里：2027财年Q1电商业务利润稳健恢复增长，淘宝闪购减亏快于市场预期。
- 港股科技：快手2026年股东回报超4%，美团需关注2026年Q3利润及暑期竞争投入变化。
其他细分领域
- 潍柴动力：转型为AI电力基础设施领导者，AIDC业务为核心增长极，预计2026、2027年归母净利润分别为150亿元、185亿元。
- 川润股份：国内第一批转型算力租赁的公司，2026年半年度业绩预告大超预期，算力租赁净利润可达5亿元。
- 智微智能：2026年上半年净利润预计3.5亿元-4.17亿元，同比增长244.56%-309.65%。
- 精测电子：拟发行股份购买控股子公司部分股权并募集配套资金，半导体设备布局进一步完善。