国联民生机械 氦气限制出口最新解读及行业未来展望

核心观点

• 氦气供应紧张: 全球氦气供应主要依赖卡塔尔、俄罗斯和美国，其中卡塔尔因战争中断供应，俄罗斯临时出口管制，美国产量高但价格昂贵，导致全球氦气供应紧张，价格大幅上涨。
• 中国高度依赖进口: 中国氦气进口量占国内消耗量的90%以上，主要来源为卡塔尔（约50%）、俄罗斯（约30%）和美国（约10%），国产氦气占比仅为3%-5%。
• 半导体行业是主要需求方: 半导体行业是氦气的主要需求方，其需求量占国内氦气消耗量的70%以上，且需求量随着半导体产能扩张而持续增长。
• 出口限制的原因: 中国限制氦气出口主要出于两个原因：一是保障国内氦气供应，避免国内氦气因价格高而被出口；二是应对俄罗斯对终端用户进行审查。
• 未来供应情况: 未来全球氦气供应在和平时期是充足的，但短期内可能因卡塔尔和俄罗斯供应问题而出现短缺。三大气体公司动用盐矿储存的氦气暂时稳定了市场，但无法长期解决供应问题。
• 气体公司竞争力: 气体公司的核心竞争力在于气源稳定性和供气设备能力。
• 国产化替代机会: 新增半导体产线可能为国内气体公司提供更多机会。

关键数据

• 全球三大气体公司盐矿储存的氦气可供应全球约半年。
• 中国氦气年消耗量约4000万立方米，其中半导体行业消耗约2000万立方米。
• 1万片产能月产的半导体产线氦气消耗量约为15-40立方米/小时。

研究结论

• 中国氦气供应面临短期压力，但长期来看全球供应是充足的。
• 半导体行业对氦气的需求将持续增长，将给氦气行业带来发展机遇。
• 国内气体公司将受益于国产化替代趋势，市场份额有望提升。