红包天风通信长飞光纤充分受益于光纤光缆供需改变半

长飞光纤：充分受益于光纤光缆供需改变，半年度业绩实现高速增长

核心观点与业绩表现

公司发布2026年半年度业绩预告，26H1实现归母净利润24-30亿元，同比增长711%-914%；扣非净利润20-26亿元，同比增长1349%-1784%。26Q2单季度归母净利润中值为22.05亿元，同比增长1431%；扣非净利润中值为18.39亿元，同比增长1850%。

供需变化分析

• 需求端：AI算力基建高速扩张使单个智算中心光纤需求达传统数据中心数倍；地缘冲突下光纤制导无人机等军事应用开辟新增量；CRU数据显示，AIDC光纤需求占比将从2024年不足5%跃升至2027年30%-35%，成为行业第一增长曲线。
• 供给端：光纤预制棒18-24个月的扩产周期限制供给；企业产能向G.657.A2等高附加值产品倾斜，导致用于普缆的G.652.D光纤供需敞口，G.652.D散纤价格今年大幅增长。

长飞空芯光纤竞争力

• 长飞空芯光纤实现全球最低衰减0.04dB/km，单根预制棒拉丝长度达91.2km，相较传统实芯光纤时延降低31%、传输速度提升47%、非线性效应近乎归零，为超长距骨干网建设提供颠覆性可能。
• 空芯光纤显著特点为低延时、低损耗、大容量，适用于DCI、scale up、特殊行业、金融等领域，微软、亚马逊等已明确需求。公司设立新加坡全资子公司聚焦空芯光纤技术研发与销售，有望打开海外市场。

公司优势与增长点

• 长飞具备4000吨光棒产能，拥有VAD+OVD、PCVD三种预制棒技术，可灵活调配单模、多模及特种光纤产能。
• 海外出口敞口高于同类公司，更受益于本轮价格上涨。多模光纤产能全球领先，主要用于数据中心跳线，25年全球需求近1000万芯公里，26年受益AI需求将保持快速增长。
• 培育的增长点包括MPO、AOC、空芯光纤、多模等；公司在海缆、激光器、石英、半导体等业务也有布局。

研究结论

光纤光缆供需发生变化，公司把控上游预制棒利润，弹性增长可期。同时培育的增长点较多，建议持续关注。