锂电26年半年度策略：需求强劲、盈利向好，开启新周期
核心观点与关键数据
- 需求展望：全球新能源车销量预计2026年同增6%至2245万辆，动力电池需求预计同增21.5%至1733GWh；2027年预计销量同增27%至2039GWh，电池需求同增18%。国内销量承压但出口、电动重卡及带电量表现强劲，2026年国内销量预计同增14%至1872万辆；欧洲预计同增12%至435万辆，美国补贴退出后预计同比下降26%，其他地区预计维持80%增长。全球储能需求2026年预计同增73%至1111GWh，2027年增至1572GWh，同增40%+。综合预计2026年全球动储需求同增37%至2844GWh，2027年同增27%至3611GWh。
- 产业链价格与供需：碳酸锂2026-2027年供给紧平衡，价格预计维持15万元/吨震荡；全年产业链排产预计增长40%+。电池龙头盈利稳定，扩产审批收紧有望优化供需；隔膜新一轮议价开启，预计Q3涨价落地，头部单平利润有望提升至0.2元+；铝箔对大客户涨价1000元/吨已落地，龙头单吨盈利有望提升至4000元；铜箔Q3涨价有望落地，2027年龙头单吨盈利有望恢复至6000-8000元，板块量价齐升可期。
- 新技术进展：钠电2026年预计出货5-10GWh，2027年有望达20GWh，成本有望降至0.3元/Wh。固态电池重点关注2026H2百MWh中试线优化及样车路试，2027年有望进入小规模量产及装车示范，硫化物电解质和核心设备远期空间大。
投资建议
- 电池：继续强推格局和盈利稳定龙头，推荐宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达。
- 锂电材料：重点推荐具备涨价弹性和优质格局的结构件、隔膜、铜箔、铝箔等环节，推荐科达利、信德新材、天奈科技、恩捷股份、璞泰来、鼎胜新材、佛塑科技、尚太科技、湖南裕能、天赐材料、诺德股份、富临精工、华友钴业、星源材质、嘉元科技等，关注德福科技、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、海科新源、石大胜华等。
- 碳酸锂：看好2026-2027年供给紧平衡及价格高位运行，推荐赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、中矿资源、永兴材料、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业等。
- 新技术：看好钠电、固态等方向产业化推进，推荐厦钨新能、当升科技、纳科诺尔，关注宏工科技等。
风险提示
