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豆油：高温干旱或有缓解，地缘仍有反复：棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主

2026-07-15 国泰君安证券胡诗郁

【基本面跟踪】

印度植物油进口下降：印度6月棕榈油、豆油、葵花籽油进口量分别下降约11%、23%、18%，总量下降16%至115万吨。
巴西大豆产量预测上调：CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量达1.80568亿吨（同比增5.3%），播种面积增2.7%。
巴西7月出口量超预期：Anec预计7月大豆出口1376万吨（同比增180万吨），豆粕出口257万吨（同比增逾40万吨），玉米出口344万吨。
巴西上调汽油乙醇掺混比例：汽油乙醇强制掺混比例从30%提升至32%，有效期180天，或延长。
国际油籽市场波动：ICE油菜籽期货下跌，受加拿大油菜籽价格拖累，但国际原油和棕榈油价格走强缓解压力。
地缘政治风险：伊朗与美国冲突加剧，美国恢复对伊朗港口的海上封锁。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：-1
豆油趋势强度：-1

【研究结论】

棕榈油：产地驱动不足，价格主要受原油带动。
豆油：高温干旱影响或缓解，但地缘政治风险仍存。

豆油：高温干旱或有缓解，地缘仍有反复：棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主

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