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棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主豆油：高温干旱或有缓解，地缘仍有反复

2026-07-14 李隽钰国泰君安证券张东旭

棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主

宏观及行业新闻：
- 马来西亚棕榈油：单产环比增7.79%，出口量环比降12.54%；印尼B50政策导致棕榈油供应缩减，马来西亚受益。
- 美国大豆：NOAACPC显示主产区偏暖、降水偏少；USDA公布向中国出口销售13.6万吨大豆（2026/2027年度）。
- 中国大豆：7月13日港口库存879.72万吨，环比减8.36万吨。
- 地缘政治：美伊关系波动，特朗普提及可能达成协议，同时宣布对伊朗港口实施封锁。
趋势强度：
- 棕榈油趋势强度：1
- 豆油趋势强度：1
研究结论：
- 棕榈油价格受产地驱动较弱，主要受原油市场带动；印尼B50政策利好马来西亚棕榈油出口。
- 美国大豆主产区天气偏暖，但出口数据及库存变化不大；地缘政治风险需关注。

棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主豆油：高温干旱或有缓解，地缘仍有反复

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