核心观点
公司持续巩固与重点战略客户合作,国内市场份额稳步提升,海外市场开发推进中,预计收入实现稳健增长。盈利能力方面,公司通过提高产能利用率、落实生产降本等措施改善毛利率,两片罐格局优化推动价格中枢上行,贡献利润增量。
关键数据
- 2026年Q2铝价环比+1.0%,马口铁环比-0.3%;铝价自4月20日高点下滑6.7%。
- 预计2026-2028年归母净利润分别为4.7、5.7、6.7亿元,对应PE估值12.5X、10.2X、8.8X。
行业分析
- 两片罐:受益于库存管控、原材料压力边际改善及行业提价预期,盈利环比有望温和改善,Q3价格维持高位,盈利持续扩张。
- 三片罐:Q2淡季产能利用率边际下滑,价格稳定但盈利环比略承压,Q3有望改善。
战略布局
公司柬埔寨产能已释放,深度布局东南亚生产基地及销售市场,后续越南基地有望贡献新增量。
风险提示
竞争加剧、需求修复不及预期、原材料价格波动超预期。