国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，持续强调扩大服务消费

核心观点与政策分析

国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，将扩大消费提升至系统性国家级战略，强化其对经济发展的基础性作用。规划延续“十四五”消费贡献率（58.8%），目标至2030年社会消费品零售总额达60万亿元（年化CAGR 3.7%），并推动消费结构优化升级。

政策重点与方向

1. 服务消费优先：规划将服务消费与商品消费并重，重点培育餐饮、文旅、酒店、赛事经济等业态，通过带薪休假、弹性休假等政策改善供给与居民可支配时间，利好景区、OTA、酒店、餐饮等企业。
2. 新消费与数字化：深入推进“人工智能+消费”，支持即时零售、直播电商，培育首发经济、动漫潮玩等新消费模式。
3. 入境消费拓展：扩大免签范围、增加直航航班、优化离境退税政策，鼓励国产品牌进入免税渠道，利好具备全球渠道能力的消费企业。

投资建议与受益标的

1. 传统零售变革：线下零售迎来新机遇，受益标的包括红旗连锁、步步高、武商集团等。
2. 母婴经济：补贴政策优化或降低育儿成本，受益标的包括孩子王、爱婴室等。
3. 旅居康养：银发经济潜力巨大，受益标的包括三峡旅游、长白山、君亭酒店等。
4. 国潮品牌崛起：国产品牌及渠道有望持续受益，受益标的包括泡泡玛特、名创优品、中国中免等。

风险提示

政策落实进度不及预期、补贴金额低于预期、行业竞争加剧。