金富科技26H1业绩预告点评业绩超预期液冷业务成增长新引擎

业绩概览

公司预计2026年上半年实现归母净利润9000万-10000万元，同比增长81.41%-101.57%；扣非归母净利润9080万-10080万元，同比增长103.46%-125.87%，业绩超市场预期（此前市场预期为6000万+）。

业绩增长原因

1. 液冷业务并表贡献主要增量：公司于2026年4月1日起并表液冷子公司卓晖金属及联益热能（上市公司占比51%），Q2开始兑现液冷业务利润，预计单月液冷营收超1亿元，贡献超7000万元业绩。
2. 主业包装业务稳健增长：主业包装业务预计贡献业绩超2000万元。

液冷子公司业务详情

• 收购的液冷子公司主营产品包括波纹管、manifold、冷板等，自2016年起与奇宏(AVC)、宝德(Boyd)、双鸿(Auras)等全球头部液冷厂商深度合作，终端客户为NV、谷歌，其中波纹管目前是AVC的一供（占比50%+）。
• 公司正在积极扩产，预计今年Q3末产能达2-3亿元/月，随着NV和谷歌液冷放量，后续可能继续提高产能。

市值测算与投资建议

• 考虑公司2027年有望实现液冷子公司100%控股，保守按3亿元/月产能估算，对应36亿元营收，按20%净利率对应7亿元+利润，40倍市盈率对应280亿元市值；主业20亿元市值，总市值约300亿元。
• 建议重点关注。