红包【申万轻工】金富科技：稳固包装基本盘，开启AI液冷新引擎；上市公司制造和资金赋能，液冷扩产能

金富科技稳固包装基本盘，开启AI液冷新引擎。AI液冷赛道高景气，受益于高算力集群标配方案及渗透率提升，预计英伟达和谷歌2026-2027年液冷采购金额合计达741、1761亿元，同比增长249%、138%。太阳英伟达Rubin平台收紧关键部件管控，供应链向台系厂商集中，奇宏科技业绩爆发式增长，液冷订单已排产至2029年。礼物金富科技包装经营稳健，现金流充沛，26Q1收购卓晖金属、联益热能各51%股权。拳头标的公司焊接工艺领先，与奇宏、宝德深度绑定。玫瑰上市公司实控人6%股份协转给标的公司创始人，股权激励落地，利益机制理顺；上市公司融资和制造赋能，加速液冷业务产能扩张，拓展台达、富士康等新客户，布局分集水器、光模块液冷等新产品，预计进入业绩放量期。强双主业发展格局确立，包装贡献稳定现金流，外延切入液冷赛道注入高成长弹性。预计公司26-28年归母利润为2.50、5.84、8.18亿元，同比增长148%、133%、40%；若并表100%股权，26-28年净利润为3.79、10.24、14.88亿元，27年PE为19X，具备估值性价比，推荐买入。深度报告：#小程序://申万宏源研究/BNL65wPLRjnwNhg礼物报告解读：https://s.comein.cn/ayjexs1a☎️申万宏源轻工：屠亦婷、黄莎、庞盈盈、张海涛、魏雨辰