三友联众机构调研纪要

三友联众集团股份有限公司是一家专业的高新技术企业，专注于继电器及互感器的研发、制造和销售，2021年在深圳证券交易所创业板上市。公司拥有12家子公司，职工3000余名，连续七年入选中国电子元件百强企业，继电器领域销售额连续七年排名第二。公司秉承“为客户创造最大价值”的企业使命，致力于成为全球领先的电子元器件解决方案提供商。

1. 公司基本情况
   公司是国内领先的继电器及互感器企业，产品涵盖通用功率继电器、磁保持继电器、汽车继电器、新能源继电器等六大类，以及电感和互感器产品。未来将做强做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料等优势领域，同时高质量发展信号继电器、电感等新增长点，并结合市场需求进行相关多元化发展。

2. 原材料波动应对措施
   公司通过规模化效应降低成本，内部推行成本下降与品质改善活动，优化供应链管理；部分产品进行调价，优化订单结构；并适时开展商品期货期权套期保值业务，有效控制市场风险。

3. 研发投入计划
   公司将持续加大研发投入，重点研发通用功率继电器、磁保持继电器、汽车继电器等产品的创新，以轻量化、节能化、智能化为核心方向，构建“传统产品升级+新兴产品突破”的双线研发格局，聚焦高端化、多元化产品布局。

4. 产品营收占比
   2025年，继电器产品营收占比83.45%，互感器产品营收占比7.63%，其他业务营收占比8.92%。

5. 竞争优势与劣势
   优势：专注细分行业形成研发、生产、管理及文化优势；产品性价比高，质量稳定，具备全自动化生产线和纵向一体化能力。
   劣势：在平台、生态系统、资本等综合竞争层面需进一步提升。

6. 继电器行业未来展望
   继电器行业受益于汽车、家电等传统市场稳定增长，以及新能源、人工智能等新兴产业的快速发展。行业进入“全产业链竞争”时代，核心竞争力从单一技术和产品转向平台、生态系统和资本竞争。

7. 新能源领域规划及产能匹配
   公司已构建“前瞻布局、弹性产能、敏捷响应”的产能管理体系，新能源基地投产及产线智能化改造显著提升高压直流继电器、光伏继电器等产品产能，当前产能利用率良好。未来将分阶段推进产能优化：短期挖潜现有产线效率，中期匹配海外需求扩产，长期建设全域数字化工厂，实现产能与市场需求的智能联动。

8. 充电桩业务布局
   公司继电器产品已成熟应用于充电桩领域，覆盖交直流充电桩场景，并与多家头部企业建立合作。产品矩阵完善，未来将持续推进技术升级，深化客户合作，把握新能源充电设施市场机遇。