核心单品入选新版基药，有望开启“基层放量+零售复购”双重增长曲线

核心观点：盘龙药业核心单品盘龙七片成功入选新版国家基本药物目录，将受益于政策强制配备要求，打开基层增量空间并带动院外零售复购，形成“基层医疗增量+院外零售复购”双线增长，为公司中长期高成长提供动力。

产品力：盘龙七片具备独家专利、深耕药源根基、充足循证医学验证的壁垒。其源自著名骨伤科专家王家成老先生祖传秘方，为全国独家专利、医保甲类品种，精选二十九味中药材科学配伍，药源自主可控，品质稳定。循证医学方面，已纳入11部国家级临床诊疗指南、4部专家共识等，临床价值明确。

品牌力：盘龙七片作为骨伤细分龙头，叠加“秦药”IP，纳入新版基药目录进一步强化国家级公信力。公立医院终端份额常年稳居行业前列，拥有“秦药”品种优势、陕西省名牌产品等多重荣誉，下沉市场品牌认可度将提升。

渠道力：公司聚焦“第一终端”，强化等级医院渠道，同时深耕第二、第三终端，形成医疗与零售双轮驱动的立体格局。全国30个省级行政区建立650余家商业合作伙伴网络。基药强制配备将打开渠道弹性拐点。

关键数据：

• 2026年7月9日，盘龙七片入选新版国家基本药物目录。
• 2021-2025年，盘龙七片在城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场市占率分别为6.87%-7.61%。
• 公司产品已覆盖5,300余家等级医疗机构、31,000余家零售药房及23,000家基层医疗单元。

投资建议：预计2026-2028年公司营业收入分别为12.63亿元、14.20亿元、16.23亿元，归母净利润分别为1.34亿元、1.51亿元、1.72亿元，同比增长39.1%、12.7%、13.8%。对应EPS分别为1.26元、1.42元、1.62元，2026年7月10日股价对应的PE倍数分别为22X、20X、18X。维持“买入”评级。

风险提示：行业政策风险、市场竞争加剧风险、原材料供给及价格波动风险、集采降价风险、高端产品拓展不及预期。