乘用车行业观点
- 近期反弹:7月以来部分主机厂股价反弹,A股以比亚迪、江淮、北汽为主,港股以比亚迪H股、小米、吉利、小鹏、理想等为主。反弹与资金面相关,受AI硬件资金切换影响,港股表现带动整车板块。
- 基本面挑战:国内销量疲软,6月零售量不及预期,同比降幅扩大。出口表现亮眼,但欧洲可能对插混车型加税存在风险。
- 投资机会:关注两类标的:
- 中报业绩较好:如吉利汽车,估值合理,有出口支撑。
- 边际变化或催化:如江淮(Q2业绩环比好转,需关注MPV订单)、小米(鹏程车型即将上市,露营版本特色鲜明)。
- 短期展望:7月科技板块可能反复,整车板块边际机会有限,科技板块抬头后关注度或降低。
商用车行业观点
- 重卡出口:6月重卡出口4.5万辆创纪录,上半年累计22万辆。中国重汽H长期逻辑不变,看好非洲、东南亚市场。
- 短期展望:6月冲量后,七八月出口可能环比平淡,但全年出口仍有机会超预期。