农林牧渔2026年7月投资策略：看好肉牛与原奶周期共振反转，超强厄尔尼诺概率进一步提升

核心观点

• 牧业周期反转在即：看好肉牛和原奶价格将迎来周期性上涨，肉奶比价处于历史高位，将推动奶牛淘汰加快，实现肉奶共振。国内外肉奶市场均存在价格上涨趋势，国内肉牛市场将迎来拐点，牛肉价格有望持续上涨至2028年。
• 生猪板块估值修复：行业反内卷有序推进，生猪板块估值处于历史底部位置，看好板块估值修复。头部企业成本优势明显，现金流快速好转，未来有望转型为红利标的。
• 宠物赛道长期向好：宠物作为新消费优质赛道，受益于国内情绪消费崛起，市场长期扩容空间巨大。国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的业绩增长确定性仍较强。
• 种植板块受益周期与变革：种子具备粮价后周期的特性，玉米价格有望维持温和上涨，将提振种业。种业也是自主可控的重要一环，具备研发与整合优势的头部企业将受益。

关键数据

• 生猪：7月初生猪价格11.3元/公斤，较上月环比上涨约18.8%；7kg仔猪价格约173.81元/头，月环比-26%。
• 禽类：7月初白鸡毛鸡价格6.32元/千克，月环比-13.7%。
• 鸡蛋：新开产蛋鸡预计逐步上量，供给压力增大。
• 豆粕：价格处于历史周期底部，成本中枢支撑较强。
• 玉米：行业库存处于低位，关注厄尔尼诺扰动。
• 肉牛：2025年国内牛肉价格淡季不淡开启上行；2024年国内肉牛养殖陷入深度亏损，出栏体重明显低于正常水平；2024年末国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减4%以上。
• 原奶：国内原奶价格已累计下跌近4年，持续亏损带来产能出清压力；2025年期初我国奶牛总存栏预计将降至1300万头，预计较2024年期初减少100万头。

研究结论

• 推荐牧业：华统股份、优然牧业、现代牧业等。
• 推荐生猪：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等。
• 推荐宠物：乖宝宠物等。
• 推荐饲料：海大集团等。
• 推荐禽类：立华股份、圣农发展、益生股份等。
• 推荐种植：海南橡胶等。