行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

大光买点将至国盛通信近期受市场对AI基建投资见顶算力

2026-07-11 未知机构周振

核心观点：当前正是布局光通信龙头企业的重要窗口期，大光的买点将至。主要基于三大底层支撑：北美CSP大厂CapEx并未见顶且有望继续上行；光通信的价格逻辑比传统周期品更健康、更有成长性；光通信中短期业绩确定性极强，是科技板块企稳的“中流砥柱”。
关键数据与论据：
- 北美CSP CapEx趋势：2026年一季度资本开支合计约1288亿美元，同比增长81%；2025年以来单季同比增速均高于60%，未来Capex指引有望继续上行。
- 光通信涨价逻辑：产品迭代（如400G到1.6T单价上行、单位成本下行）和技术范式升级（NPO/CPO架构创新扩大产业“总盘子”）驱动价值量重估，且不挤占下游生态，形成正向循环。
- 业绩确定性：光模块龙头是AI算力产业链中少数能清晰兑现高增长业绩的细分领域，Q2业绩有望加速释放，供应链控制强的龙头厂商表现尤为突出。
研究结论：
- 继续推荐光模块行业龙头如中际旭创、新易盛，光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，PIC设计可川科技等。
- 建议关注国产算力产业链中的液冷环节（英维克、东阳光等）、算力设备（中兴通讯、紫光股份等）、边缘算力承载平台（美格智能、广和通等）等细分领域。
- 风险提示：AI发展不及预期、算力需求不及预期、市场竞争风险。