建筑装饰行业周报：继续推荐洁净室龙头，重视底部超跌优质成长股

核心观点与关键数据

• AI算力扩容推动上游需求增长：AI算力扩容带动GPU、存储、先进封装需求大幅增长，上游多领域价格中枢持续上修，龙头加速扩产，验证AI资本开支进入超级景气周期。美光多次上调CAPEX预期，韩国宣布3.5万亿人民币投资规划，目标五年内存储产能翻番。
• 洁净室需求确定性高：洁净室作为晶圆厂扩产前置环节，占总投资约15%，订单景气率先兑现，今年-明年龙头订单增长预计显著提速。洁净室交付周期长于设备，对产能快速扩张形成硬约束，需求确定性及紧迫性高于后端环节，预计今年起洁净室需求将进入持续数年的加速释放期。
• 供给紧张传导至上游洁净室环节：扩产需求大幅增长推动下，供给紧张正逐步传导至上游洁净室环节，部分洁净室龙头利润率已有显著改善，今年起板块预计迎来订单量增长和利润率提升双击，带动龙头业绩大幅增长。

研究结论与投资建议

• 洁净室龙头推荐：继续重点推荐AI资本开支加速方向下受益的洁净室龙头，坚定看好优质台资洁净室龙头，境内链重点推荐。具体推荐：
  • 海外链：亚翔集成、圣晖集成
  • 境内链：柏诚股份、注度桑达A、华康洁净
  • 上游洁净室相关：盛剑科技、美埃科技、太，实业
• 底部超跌优质成长股推荐：
  • 工业模块化：利柏特（心电模块化龙头）、博迈科（海工模块化建造领军者）
  • 出海：鸿路钢构、精工钢构、江河集团
• 风险提示：市场风格持续，致风险，洁净室需求不及预期，海外扩张不及预期，工业模块化进展不及预期风险等。