核心观点
华创证券研究所认为，文化和旅游部印发的《旅游强国建设“十五五”规划》将推动各地配套细则与重大文旅项目加速出台，具备优质资源禀赋、契合文旅融合与入境游方向的景区、演艺及出行链龙头有望率先受益。叠加暑期出游旺季临近、订单短期催化，建议持续关注“政策催化+暑期旺季”下板块的估值修复行情。
行业分析
- 景区行业：政策顶层加码，旺季需求共振。《旅游强国建设“十五五”规划》获国务院批复落地，中长期发展空间由顶层设计明确打开。在暑期旺季临近、居民出游意愿持续高涨的支撑下，板块基本面与政策面形成共振，行业景气度有望延续向上态势。
- 酒店行业：供需格局优化，经营数据稳步回暖。政策带动下，出游人次与消费总量目标的提升将直接转化为住宿需求的长期增量。在旅游需求持续释放、供给端增速放缓的背景下，行业供需关系正逐步走向再平衡，核心经营数据的边际改善有望在政策催化下加速兑现，行业有望进入景气度温和上行的通道。
关键数据
- 行业基本数据：股票家数550只，总市值4988.04亿元，流通市值4570.81亿元。
- 本周涨跌幅：社会服务行业-4.68%，同花顺全A-2.84%，沪深300-1.27%，中信消费者服务0.49%，恒生指数3.53%，恒生大湾消费服务-0.10%。
- 细分板块涨跌幅：互联网电商-4.32%，酒店餐饮-2.52%，贸易-3.07%，一般零售-1.29%，专业连锁-1.88%，旅游及景区-1.52%，教育-4.18%。
- 成交额：A股成交额从周一的30,933.72亿元增长至周五的33,989.94亿元；沪深300成交额从周一的9,079.46亿元增长至周五的10,839.13亿元；中信消费者服务指数成交额从周一的69.03亿元增长至周五的104.70亿元。
研究结论
《旅游强国建设“十五五”规划》的落地将推动各地配套细则与重大文旅项目加速出台，具备优质资源禀赋、契合文旅融合与入境游方向的景区、演艺及出行链龙头有望率先受益。暑期出游旺季临近、订单短期催化，建议持续关注“政策催化+暑期旺季”下板块的估值修复行情。景区行业景气度有望延续向上态势，酒店行业供需关系正逐步走向再平衡，有望进入景气度温和上行的通道。
重要公告
- 行动教育发布自查报告，确认相关交易系个人独立判断、未涉本次股权激励内幕信息。
- 凯撒旅业子公司世嘉饮料所持海旅饮品近90%股权将被司法拍卖。
- 岭南控股披露收购广电城服85%股权并募资配套预案。
- 三峡旅游转让持续亏损的全资子公司三峡九凤谷100%股权。
未来一月内股东大会
- 首旅酒店将于7月20日在北京市朝阳区召开临时股东大会。
- 创业黑马将于7月15日于北京市朝阳区召开临时股东大会。
风险提示
旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期等。
