核心观点
- 钾肥:全球钾肥资源稀缺,寡头垄断格局,中长期供需格局持续优化,价格有望温和上行。国内钾肥存在供需缺口,对外进口依赖度高,看好需求推动下钾肥价格复苏。
- 磷化工:磷矿石资源稀缺,供给端受限,需求端稳健增长,磷矿石价格中枢维持较高水平。看好磷矿石长期景气度。
- 农药:全球农药行业进入去产能周期,中国农药产业具备系统性竞争优势,价格有望触底反弹。看好草甘膦/草铵膦后市价格上涨。
关键数据
- 钾肥:2026年6月氯化钾进口量同比+31.77%,港口库存同比+63.03%。
- 磷化工:2026年1-5月磷矿石累计产量同比+8%,表观消费量同比+7%。
- 农药:2025年“其他非卤化有机磷衍生物”累计出口量同比+4.36%。
研究结论
- 钾肥:推荐亚钾国际,公司拥有老挝钾盐矿权,产能投放周期开启,长期成长空间广阔。
- 磷化工:推荐云天化、兴发集团,看好磷矿石长期景气度。
- 农药:推荐扬农化工、兴发集团,看好草甘膦/草铵膦后市价格上涨。