2026年上半年北交所市场表现总结
一、新股发行与打新情况
- 发行节奏：2024年全年发行23家，2025年26家，2026年上半年36家。上会节奏提升，上半年过会61家，平均每月10家。
- 网上发行：有效申购户数均值53.44万户，冻结资金均值8685.61亿元，中签率均值0.03%，三季度后未下滑。
- 打新门槛：100股资金门槛均值为625.80万元。
- 首日涨幅：均值229.45%，最大申购资金上限均值为1344.09万元。
- 收益率：1000万元、1500万元和2000万元打新累计收益率分别为2.22%、1.93%、1.58%。网下申购配售比例和收益率分别为0.12%/0.20%、0.40%/1.36%。
- 新受理企业：工业、材料仍占主导，信息技术行业占比提升至20.25%。
- 预计收益率：2026年1500万元现金新股申购收益率或位于3.90%-4.88%。
二、北交所市场表现
- 估值：北证A股PE估值下跌至36.40X，相对创业板和科创板估值折价分别77%和34%，性价比凸显。
- 流动性：本周日均成交额198.56亿元，下降11.28%；日均换手率4.07%，下降0.34pcts。年均成交额均值为217.50亿元，换手率均值为4.37%。
- 指数表现：北证50指数报1209.15点，PETTM 48.31X；北证专精特新指数报2156.06点，PETTM 69.04X。
- 行业估值：高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差。
- 公司估值结构：PETTM超过45X的企业占比34.56%，其中49家超过105X。
三、新三板市场情况
- 挂牌企业：总数先增后减，2017年最高11645家，截至2026年6月底5863家。
- 总市值：2017年9月底达高点52452.6亿元，截至2026年6月底30658.47亿元，PE 19.52倍。
- 流动性：月成交额均值自2015年以来逐渐下滑，2024年最低37.55亿元，2026年6月90.85亿元。
- 定增：募资额度2015年最高595.62亿元，2022年达207.54亿元；定增次数2015年最高1123次，2022年达590次。
- 行业分布：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务占比超过5%。
- 培育企业：新三板培育出902家在沪深北及港交所上市企业，其中专精特新小巨人有24家。
- 上市后表现：新三板培育的企业在上市板块后均取得较好发展。
四、北交所IPO审核与监管动态
- 审核：本周信胜科技、双英集团过会，恒兴股份注册；德硕科技、百利食品提交注册；宇特光电、文峰光电过会；金万众、德耐尔问询更新；江锅股份终止上市。莫森泰克定于7月15日上会。
- 监管：对35起证券异常交易采取监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等。
五、研究结论与建议
- 估值优势：北交所与科创板、创业板估值性价比凸显，建议关注业绩增长前景确定、估值合理、具备稀缺性标的单项冠军和高景气赛道中北交所特有的细分产业链龙头。
- 股票池：信息技术产业链（万源通、奥迪威）、化工新材料产业链（佳先股份等）、高端装备产业链（开发科技等）、医药生物产业链（锦波生物等）、消费服务产业链（海菲曼等）。
