国盛汽车2026汽车周观点出海数据强劲零部件聚焦科技

核心观点与关键数据

• 整车行业：

  • 内需压力： 近期国内市场需求面临压力，但出口数据强劲。
  • 板块表现： 申万汽车板块在6月29日至7月5日期间涨幅超过7%，跑赢主要指数。
  • 销量数据： 6月乘用车批发零售分别下降4%和21%，上半年零售下降21%；批发下降5%，新能源批发增长6%。
  • 下半年展望： 预计8-10月内需环比改善，出口持续强劲，车企销售和盈利结构改善。
  • 头部车企出口： 比亚迪、吉利、奇瑞6月出口均超10万台，同比增速超50%，上半年出口量均超预期。
  • 标的配置： 首选吉利，因其出口确定性高，对公司占比和利润贡献显著。

• 商用车行业：

  • 重卡市场： 6月重卡销量11.5万台，同环比增长18%和5%，新能源重卡高增确定性强，出口增长35%。
  • 政策利好： 各地以旧换新政策落地，区域气价回落，预计三季度天然气重卡销售改善。
  • 中集H： 订单和交付数据强劲，下半年内外需共振，业绩有望表现良好。
  • AI相关业务： 海外需求增加，潍柴、天润等公司新业务增长，预计三四季度业绩加速释放。
  • 商用车首选： 中集H，AI业务增长确定性高。

• 零部件行业：

  • 配置主线： 围绕大科技赛道，聚焦AI、热管理、机器人等领域。
  • AI相关公司：
    • 银轮： 全球热管理专家，AI相关产品布局充分，业绩贡献高速增长。
    • 飞龙： 大功率泵进展通畅，业绩和盈利将快速提升。
    • 瑞可达： 汽车连接器稳扎稳打，AEC业务快速放量，预计AI业务贡献超10亿元。
  • 机器人板块：
    • 特斯拉机器人： 产线加速部署，Q3量产确定性增强，供应商需求明确。
    • 核心链公司： 热江、永泰、思林、恒帅、福赛、拓普、三花星辰等。
    • 国产替代： 宇树机器人上市，国产链公司合作确定性高，业务量国内外共振。
  • 智能驾驶板块：
    • 行业表现： 上半年震荡调整，受原材料成本上涨和竞争压力影响。
    • 未来趋势： 智驾竞争将进入下一阶段，国家强标发布和法规方案将促进产业有序发展。
    • 标的配置： 首选国产替代芯片企业，如地平线。

研究结论

• 整车： 配置以出海为主赛道，首选吉利。
• 零部件： 围绕科技AI和机器人板块，重点关注AI相关公司、机器人核心链公司和智能驾驶国产替代芯片企业。