周观点总结
行情回顾
本周（7.6-7.12）SW汽车板块整体下跌4.17%，板块排名23/31，上证指数下跌1.17%，深证成指下跌3.53%，沪深300指数下跌1.27%。其中，零部件板块下跌5.68%，乘用车板块上涨0.41%，商用车板块下跌3.12%，机器人板块下跌6.7%。
板块动态
- 零部件：传统主业承压，新业务（AI、机器人）发展向好。2026H1乘用车内需较弱，供应链承压。AI等新方向布局公司有望受益，相关新业务预计今年起贡献可观。机器人领域，宇树上市及特斯拉机器人量产临近，布局丝杆、减速器、电机等环节的公司深度受益。
- 乘用车：持续重视出海，短期关注新车节奏。乘联分会数据显示，6月批发/零售销量分别为235.8/160.2万辆，同比分别-6%/-23%；2026H1零售同比-20%，批发同比-6%（受益出口超预期），新能源零售同比-14%，批发+5%。2026H2，小米、小鹏等新车发布及上市交付，新能源下乡助力，8月起销售旺季，内需环比有望改善，出口增长势头不减，车企销售及盈利趋势边际向好。
- 商用车：政策支持延续，6月出口增势不减。6月国内重卡销售11.5万辆，同环比分别+18%/+5%。国四、国五柴油重卡加速淘汰，油价、气价高位压制天然气、柴油重卡销售，新能源重卡延续高增，重卡出口同比+35%左右。各地“以旧换新”细则出台，后续销售预计“淡季”不“淡”，部分区域气价回落，天然气重卡Q3销售有望改善。美国数据中心高速增长带动国产核心链公司业绩与估值共振。
关键数据
- 乘用车：6月批发/零售销量分别为235.8/160.2万辆，同比分别-6%/-23%；2026H1零售同比-20%，批发同比-6%，新能源零售同比-14%，批发+5%。
- 商用车：6月重卡销售11.5万辆，同环比分别+18%/+5%，新能源重卡高增，出口同比+35%左右。
研究结论
- 整车：持续重视出海，短期关注新车节奏。2026H2内需环比有望改善，出口增长势头不减，车企销售及盈利趋势边际向好。
- 零部件：围绕科技方向配置，AI、机器人领域布局公司有望受益。
- 商用车：政策支持延续，出口增势不减，新能源重卡及核心链公司业绩与估值共振。
建议关注
- 整车：吉利汽车、比亚迪、淮汽汽车、小鹏汽车、蔚来、特斯拉。
- 商用车：潍柴动力、中国重汽H、宇通客车、金龙汽车。
- AI：潍柴动力、银轮股份、飞龙股份、瑞可达、天润工业、长源谷、申动动力。
- 机器人：浙淮荣泰、斯菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份、福赛科技、恒勃股份、绿的谐波。
- 自动驾驶：地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世特、科博达、经纬恒润、伯特利。
- 商业航空：超捷股份、豪能股份、经纬恒润。
风险提示
政策落地不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。
