红包申万轻工金富科技稳固包装基本盘开启AI液冷新

2026-07-08 未知机构 @·*&&

AI液冷赛道高景气：液冷成为高算力集群标配方案，受益AI服务器出货量提升和液冷渗透率提升。预计英伟达和谷歌2026-2027年液冷采购金额合计为741、1761亿元，同比增长249%、138%。
英伟达液冷供应链格局：英伟达Rubin平台收紧关键部件管控，指定核心供应商，供应链向台系厂商集中。奇宏科技业绩爆发式增长，液冷市场供不应求，AI服务器液冷订单已排产至2029年。
金富科技外延扩张：金富科技包装业务稳健，现金流充沛，支撑外延扩张。26Q1收购卓晖金属、联益热能各51%股权，标的公司焊接工艺领先，与奇宏、宝德深度绑定。
利益机制与业务拓展：上市公司实控人6%股份协转给标的公司创始人，股权激励与2026年6月落地，利益机制理顺。上市公司融资和制造赋能，加速液冷业务产能扩张，拓展台达、富士康等新客户，布局分集水器、光模块液冷等新产品，预计进入业绩放量期。
双主业发展格局：包装业务贡献稳定现金流，外延切入液冷赛道注入高成长弹性。预计公司26-28年归母利润为2.50、5.84、8.18亿元，同比增长148%、133%、40%。若并表标的公司100%股权，26-28年净利润为3.79、10.24、14.88亿元，27年PE为19X，具备估值性价比，推荐买入。