天工国际PCB刀具项目布局解读20260708

天工国际于2026年6月中旬宣布进入PCB刀具赛道，计划从原材料供应、收购客户和自建产能三个维度快速进入该行业。公司现有PCB刀具业务的毛利率远高于传统业务，且技术储备充分。

项目布局与技术优势：

• 公司计划将硬质合金棒料产能扩展至300吨，主要用于生产PCB铣刀和钻针专用材料，预计11月达产。
• 公司已启动铣刀和钻针新公司的建设，将自建相关生产线。
• 公司在PCB刀具领域的技术积累已久，已掌握高端微钻、超长径比钻针以及PCD金刚石钻针等产品的生产技术。
• 公司已开发出满足0.2以下断针要求的超细棒料，预计3-4个月后可实现大规模销售。

客户与市场：

• 公司现有PCB核心团队拥有部分客户资源，同时正在洽谈收购事宜。
• 公司棒料主要供应给PCB行业的半成品供应商进行测试，目前尚未大规模供应给下游板厂。
• 公司计划将70%以上的棒料产能用于内部消耗，剩余部分外供。

金刚石涂层技术：

• 公司已研发出PCD金刚石钻针，并测试过金刚石涂层钻针的耐磨性，其寿命约为普通涂层钻针的30倍。
• 金刚石涂层钻针目前处于研发阶段，尚未实现批量生产。

设备与资金：

• 公司具备自制PCB刀具生产设备的能力，并可能与其他设备供应商合作。
• 公司扩产项目主要采用自有资金，预计不会进行大规模融资。

未来规划：

• 公司计划成立新的合资公司，进一步扩大PCB刀具产能，并完善相关生产线。
• 公司预计2027年钛合金业务将大幅增长，主要受苹果公司手机需求提升的影响。

核心观点：

• 天工国际凭借技术优势和产能扩张计划，有望在PCB刀具市场占据重要地位。
• 公司现有PCB刀具业务的毛利率较高，盈利能力较强。
• 公司未来增长点主要集中在PCB刀具和钛合金业务。